来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布了中欧创新未来混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额下降16.48%，净资产合计减少11.96%，实现净利润1.26亿元，当期发生的基金应支付的管理费为4036.99万元。以下将对该基金的各项关键数据进行深度解读。
主要财务指标：净利润扭亏，仍存未分配亏损
本期利润扭亏为盈
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为125,630,944.89元，与2023年的 -359,934,434.50元相比，实现了扭亏为盈。本期加权平均净值利润率为3.73%，本期基金份额净值增长率为5.42%，显示出基金在2024年的运作取得了一定成效。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -251,146,981.81 | -252,860,687.56 | -2,228,730,379.01 |
| 本期利润 | 125,630,944.89 | -359,934,434.50 | -3,093,288,643.36 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0270 | -0.0655 | -0.4141 |
| 本期加权平均净值利润率 | 3.73% | -7.44% | -43.28% |
| 本期基金份额净值增长率 | 5.42% | -8.89% | -28.10% |
期末仍有未分配亏损
然而，期末可供分配利润为 -905,459,100.06元，这意味着尽管2024年实现了盈利，但过往积累的亏损尚未完全弥补。期末基金份额净值为0.8502元，较2023年末的0.8065元有所增长。从累计期末指标看，基金份额累计净值增长率为 -14.98%，表明自成立以来基金净值仍处于亏损状态。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润 | -905,459,100.06 | -974,100,755.41 | -780,006,338.54 |
| 期末基金份额净值 | 0.8502 | 0.8065 | 0.8852 |
| 基金份额累计净值增长率 | -14.98% | -19.35% | -11.48% |
基金净值表现：短期优于基准，长期仍有差距
短期表现突出
在基金净值表现方面，过去三个月，基金份额净值增长率为4.74%，同期业绩比较基准收益率为 -1.43%，基金表现大幅优于基准，超出6.17个百分点。过去六个月，基金份额净值增长率为22.47%，业绩比较基准收益率为11.58%，同样跑赢基准10.89个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.74% | 2.45% | -1.43% | 1.32% | 6.17% | 1.13% |
| 过去六个月 | 22.47% | 2.32% | 11.58% | 1.29% | 10.89% | 1.03% |
| 过去一年 | 5.42% | 2.06% | 10.86% | 1.08% | -5.44% | 0.98% |
| 过去三年 | -30.95% | 1.65% | -15.10% | 0.95% | -15.85% | 0.70% |
| 自基金合同生效起至今 | -14.98% | 1.59% | -8.74% | 0.91% | -6.24% | 0.68% |
长期落后于业绩比较基准
但过去一年和过去三年，基金份额净值增长率分别为5.42%和 -30.95%，同期业绩比较基准收益率为10.86%和 -15.10%，基金表现落后于业绩比较基准，分别相差5.44个百分点和15.85个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -14.98%，业绩比较基准收益率为 -8.74%，仍落后6.24个百分点。这表明基金在长期投资中，获取超越业绩比较基准收益的能力有待提升。
投资策略与业绩：坚守成长股，业绩仍待提升
投资策略
2024年，基金管理人坚持高质量增长的投资标准，持有长期看企业有价值、全球有竞争力的股票，如SoC行业优质公司，先进制程相关产业链等。在市场情绪大幅波动时，坚持中期看好，布局有成长性、长期定价有空间、具有全球竞争力的企业。
业绩表现
报告期内，基金份额净值增长率为5.42%，但同期业绩比较基准收益率为10.86%，基金未能跑赢业绩比较基准。管理人认为，2024年国内经济仍在修复中，消费数据表现一般，房地产价格呈现惯性下跌趋势。尽管9月24日政府出台一系列政策刺激经济，市场整体估值水平较年初有所修复，但仍处于过去十年低位。在此背景下，基金所持仓的部分股票表现亮眼，但整体业绩仍未达预期。
宏观展望：坚定科技乐观判断，关注AI投资机会
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势保持乐观判断，尤其坚定对科技的乐观态度。在AI时代，认为端侧成长空间巨大，推理商业模式需在端侧落地，训练和推理体现硬件科技螺旋式创新特征，先进算力稀缺是AI时代核心矛盾之一，也是科技投资主线。此外，存储和互联在训练推理过程中不断有新技术或新标准出现，将带来投资机会。
费用分析：规模下降致费用减少，关注成本控制
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为40,369,979.99元，较2023年的66,571,689.09元有所减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为19,494,018.21元，应支付基金管理人的净管理费为20,875,961.78元。基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，费用的减少主要是由于基金资产净值的下降。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 40,369,979.99 | 66,571,689.09 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 19,494,018.21 | 32,160,888.73 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 20,875,961.78 | 34,410,800.36 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为6,728,329.89元，低于2023年的9,705,901.90元。基金的托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，托管费的降低同样与基金资产净值的减少有关。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 6,728,329.89 | 9,705,901.90 |
销售服务费
2024年获得销售服务费的关联方中，中欧财富获得206,966.47元，中欧基金获得43,537.95元，合计250,504.42元，较2023年的277,438.71元有所下降。本基金的销售服务费按前一日基金资产净值的0.40%年费率计提，费用的减少与基金资产规模变动相关。
| 获得销售服务费的各关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 中欧财富 | 206,966.47 | 277,438.71 |
| 中欧基金 | 43,537.95 | 0.00 |
| 合计 | 250,504.42 | 277,438.71 |
交易与投资收益：股票投资收益欠佳，关注投资结构
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -216,892,795.11元，表明基金在股票买卖操作中出现亏损。卖出股票成交总额为8,843,860,962.65元，卖出股票成本总额为9,043,770,721.80元，交易费用为16,983,035.96元。与2023年相比，买卖股票差价收入亏损幅度有所收窄，2023年该数据为 -184,590,552.52元。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 8,843,860,962.65 | 10,507,551,160.73 |
| 减：卖出股票成本总额 | 9,043,770,721.80 | 10,664,953,001.81 |
| 减：交易费用 | 16,983,035.96 | 27,188,711.44 |
| 买卖股票差价收入 | -216,892,795.11 | -184,590,552.52 |
债券投资收益
债券投资收益为1,519,103.81元，其中债券投资收益——利息收入为1,997,058.67元，债券投资收益——买卖债券差价收入为 -477,954.86元。与2023年的3,258,276.80元相比，债券投资收益有所下降。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 债券投资收益——利息收入 | 1,997,058.67 | 3,253,896.80 |
| 债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入 | -477,954.86 | 4,380.00 |
| 债券投资收益——赎回差价收入 | - | - |
| 合计 | 1,519,103.81 | 3,258,276.80 |
公允价值变动收益
公允价值变动收益为376,777,926.70元，主要来自交易性金融资产的公允价值变动，其中股票投资公允价值变动为376,133,223.00元。这部分收益对基金本期利润的扭亏为盈起到了重要作用，与2023年的 -107,073,746.94元相比，有显著增长。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 1.交易性金融资产 | 376,777,926.70 | -107,073,746.94 |
| 股票投资 | 376,133,223.00 | -107,125,046.94 |
| 债券投资 | 644,703.70 | 51,300.00 |
| 资产支持证券投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 2.衍生工具 | - | - |
| 权证投资 | - | - |
| 3.其他 | - | - |
| 减：应税金融商品公允价值变动产生的预估增值税 | - | - |
| 合计 | 376,777,926.70 | -107,073,746.94 |
关联交易：交易规模下降，关注潜在利益关系
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过关联方国都证券进行的股票交易成交金额为96,223,833.39元，占当期股票成交总额的比例为0.57%，较2023年的3,666,066,439.35元及18.07%大幅下降。应支付关联方国都证券的佣金为67,735.18元，占当期佣金总量的比例为0.70%，同样较2023年大幅降低。这表明基金与关联方的交易规模在2024年显著减少。
| 关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 国都证券 - 成交金额 | 96,223,833.39 | 3,666,066,439.35 |
| 国都证券 - 占当期股票成交总额的比例（%） | 0.57 | 18.07 |
| 国都证券 - 当期佣金 | 67,735.18 | 2,544,764.19 |
| 国都证券 - 占当期佣金总量的比例（%） | 0.70 | 17.59 |
关联方报酬
在关联方报酬方面，基金管理费、托管费等费用的变化趋势与整体费用情况一致，随着基金资产净值的下降而减少。这反映出基金运营成本与资产规模的紧密关联，同时也提示投资者关注关联方交易中的潜在利益关系，尽管目前交易规模下降，但仍需持续监督。
投资组合：股票占比高，关注行业集中风险
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）金额为3,043,419,938.32元，占基金总资产的比例为84.44%，占基金资产净值比例为
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